市值管理(li)要管出水平(ping)理(li)出成(cheng)效,上市公司,投资代价,市场
近日，证监会(hui)公布《上市公司监管指引第(di)10号——市值管理(li)（征求意见稿）》（以下简称《指引》），进(jin)一步指导上市公司关注自身投资代价，实(shi)在提拔投资者回报。
市值是衡量上市公司盈利本(ben)领、成(cheng)长潜(qian)力和管理(li)水平(ping)的(de)一把标尺，其重要性显(xian)而易(yi)见。良好的(de)市值管理(li)，有(you)助于稳定股价，减少市场波动，增强投资者回报，提拔市场整体吸引力，实(shi)现多方共赢。
在“努力提振资源市场”的(de)背景下，管理(li)层近期多次强调市值管理(li)的(de)重要性，并公布监管指引，就(jiu)是要以市值管理(li)为支点，撬动上市公司提拔经营质量、进(jin)步投资代价、提振投资者决心(xin)，牢固资源市场平(ping)稳发展态势。这也意味着，市值管理(li)从一道(dao)可做可没有(you)做的(de)选做题，变成(cheng)一道(dao)必(bi)答题。
一直以来，部(bu)分上市公司对(dui)自身投资代价注重度没有(you)敷(fu)，以为市值涨跌是二级市场的(de)事，缺少主动管理(li)的(de)积极(ji)性。《指引》明确上市公司董事会(hui)、董事和高级管理(li)人员(yuan)等相关方市值管理(li)的(de)责任，相称于给上市公司戴上了“紧箍(gu)咒”：切勿再对(dui)股票涨跌无动于中、对(dui)市值大小“躺平(ping)”没有(you)管了，没有(you)然会(hui)引来监管的(de)分外关注。
过去一段时间(jian)，A股“伪市值管理(li)”频(pin)现，市值管理(li)一度被污名化，成(cheng)为“分歧(qi)规干涉干与”“恶意坐庄”的(de)代名词(ci)，部(bu)分上市公司想要管理(li)却茫无头绪。《指引》明确，上市公司可依(yi)法合规运用并购(gou)重组、股权(quan)激励、员(yuan)工持股设计、现金分红、股份回购(gou)等方式提拔投资代价，同时禁(jin)止以市值管理(li)为名实(shi)行违法违规行为。划(hua)定了可为和没有(you)可为的(de)边境，指引上市公司少走弯路、没有(you)走错路。
内部(bu)有(you)监管、内部(bu)有(you)志愿，市值管理(li)涉及(ji)方方面(mian)面(mian)，要精(jing)确掌(zhang)握(wo)其打开方法，还需夯实(shi)基础、捉住关键(jian)、找准目标，方能管出水平(ping)、理(li)出成(cheng)效。
进(jin)步上市公司质量是基础。市值高是面(mian)子，企业好是里子，只要经营好了企业，才能从基础上管好市值。这就(jiu)要求上市公司练好内功，一方面(mian)要聚焦主责主业，加大创新研发力度，努力提拔经营服(fu)从和盈利本(ben)领；另外一方面(mian)要优(you)化公司治(zhi)理(li)，构建迷信合理(li)的(de)股权(quan)布局，强化内部(bu)控制，推动董监高等关键(jian)少数归位尽职，走上稳健(jian)经营、高质量发展之路。
提拔投资代价是关键(jian)。企业发展得好，没有(you)代表市值就(jiu)必(bi)然能正向反馈。以后有(you)没有(you)少基本(ben)面(mian)康(kang)健(jian)的(de)优(you)质公司，却长期处于破净(jing)状态，涌现了投资代价与公司质量的(de)脱钩。要使投资代价充分反映上市公司质量，在代价创造以外，还需做好代价传递，适时充分利用并购(gou)重组、股权(quan)激励、增持回购(gou)等资源市场对(dui)象，提拔市场对(dui)自身投资代价的(de)认可，促进(jin)内在代价与市场代价的(de)齐头并进(jin)、共同成(cheng)长。
强化投资者回报是目标。投资者是市场之本(ben)，市值管理(li)的(de)最终落(luo)脚点应是实(shi)现企业代价和股东利益最大化。要始终将投资者利益放在心(xin)上，强化信息披露，消(xiao)除信息差(cha)和认知(zhi)差(cha)，取信于投资者；积极(ji)组织业绩说明会(hui)、投资者交流会(hui)等活动，认真听取投资者意见建议，拉近与投资者间(jian)隔；制定持续稳定的(de)分红政策，强化投资者回报，实(shi)在提拔投资者获得感。
正如市值是静态变化的(de)，市值管理(li)也应是静态完善的(de)，是一项长期战略而非(fei)短时间(jian)应急(ji)举(ju)措。监管部(bu)门、上市公司等各参与方要时候连结对(dui)市场的(de)关注度和敏感度，因(yin)时因(yin)势及(ji)时调整管理(li)策略，同向发力、久久为功、活跃市场、提振决心(xin)。（本(ben)文泉源：经济日报 作(zuo)者：李华林）