纯碱：价格下跌供(gong)需失衡 关注期货对冲,行业(ye),产能,需求

【2024 年纯碱价格大幅下挫，行业(ye)面临诸多挑战】2024 年，纯碱价格大幅下跌。沙河重(zhong)碱现货价格从年初的 2800 元/吨(dun)降至(zhi)最新的 1500 元/吨(dun)，跌幅 46.43%；期货主力(li)合(he)约从年初的 2044 元/吨(dun)跌至(zhi)约 1500 元/吨(dun)，跌幅 26.61%。行业(ye)进入下行周期，主要因阶段性供(gong)应过剩。 产能扩张是价格下跌的核心(xin)驱动。2023 年国内纯碱行业(ye)新增 630 万吨(dun)产能，至(zhi) 3850 万吨(dun)，产能增速约 20%。2024 年上半年新增 130 万吨(dun)，下半年计划新增 230 万吨(dun)，全年产能增速约 9%。近两(liang)年新增产能约 1000 万吨(dun)，累(lei)计增幅约 30%。 需求转弱也是重(zhong)要因素(su)。2024 年重(zhong)碱需求先升后降，光(guang)伏玻璃和(he)浮法玻璃用碱需求均下滑。四季度部分纯碱企业(ye)主动减产，但(dan)行业(ye)供(gong)应过剩格局未扭转。 纯碱行业(ye)要实现新的供(gong)需平衡，最快需等到(dao) 2025 年年底。未来一至(zhi)两(liang)年，行业(ye)整体(ti)难言乐观，建议上游企业(ye)利(li)用期货工具对冲风险。