证券时报：美元强势(shi)无碍(ai)人民币汇率保持(chi)基本(ben)稳定(ding),指数,经济,离岸

自11月初以来，美元指数连续三周上涨，冲破108高点，涨幅近(jin)4%。美元指数走强的同时，多数非美货币出现不同程(cheng)度的贬值，人民币对美元汇率期间从7.10左右贬值至(zhi)7.25附(fu)近(jin)。虽然(ran)人民币对美元汇率贬值近(jin)2%，但无论是与同期美元指数自身升值4%相比，还是与欧元等主要非美货币对美元汇率贬值幅度相比，近(jin)期人民币汇率的表现仍偏坚挺，一年期以内的人民币对美元远期汇率亦在7.0-7.25附(fu)近(jin)波动。这既与10月以来经济在一揽子增量政(zheng)策助力下出现修复向好趋势(shi)有关，也反映出市场对中国(guo)经济未来一段时间内恢复的可(ke)持(chi)续性(xing)和外贸形势(shi)保持(chi)相对稳定(ding)的信心。

11月初以来美元指数再度走强既有美国(guo)经济保持(chi)韧性(xing)的支撑，还与欧元区经济表现疲软使得欧元走弱有关，因为欧元在美元指数中所占权重超过(guo)一半，是美元指数构成中权重最大的币种。但考虑到美国(guo)已进入(ru)降息周期，历史上降息周期内美元指数持(chi)续大幅走强的可(ke)能性(xing)并(bing)不高，人民币对美元汇率单边明显贬值的内外部条件均(jun)不具备。

实际上，今年以来，在美元指数走强之际，相比于其他(ta)非美货币，人民币表现相对较强。美元指数年初至(zhi)今累计涨幅6%，同期人民币对美元汇率贬值幅度仅2%左右，反映人民币对一篮子货币汇率的CFETS指数反而升值超2%；欧元等非美货币对美元的贬值幅度更高。

特别是从近(jin)期人民币汇率的表现看，一揽子增量政(zheng)策的落地见效(xiao)显著改善了市场对中国(guo)经济的预期和信心，支撑人民币表现坚挺。7月人民币对美元汇率创(chuang)下年内低点，离岸汇率一度跌破7.3，彼时美元指数在104附(fu)近(jin)；当前美元指数强于7月并(bing)创(chuang)新高，但人民币对美元汇率并(bing)未跌破前值，且在岸离岸汇差(cha)不大，表明海外资金并(bing)未大举沽空离岸人民币。此外，从远期汇率看，目前一年期以内的人民币对美元远期主要品种在7.0—7.25附(fu)近(jin)波动，同样说明当前市场对未来一段时间内的人民币汇率依然(ran)保持(chi)相对稳定(ding)的预期。

影响汇率走势(shi)的基本(ben)盘来自本(ben)国(guo)经济的增长潜力。展(zhan)望明年，随着我(wo)国(guo)与共建“一带一路”国(guo)家(jia)等贸易继续增长，以及(ji)国(guo)内更多增量政(zheng)策出台助力扩内需、促消费，国(guo)际收支有望保持(chi)稳定(ding)，经济增长潜力依然(ran)会(hui)持(chi)续释放，人民币汇率在合理均(jun)衡水平上保持(chi)基本(ben)稳定(ding)有坚实基础和根本(ben)支撑。