科隆新材(cai)将于10月25日二次上(shang)会，应收账款问题深受关注！,公司,液压(ya),行(xing)业
格隆汇(hui)获悉，陕西(xi)科隆新材(cai)料(liao)科技(ji)股份有限公司（简称：科隆新材(cai)）北(bei)交所IPO将于2024年10月25日（本周五）二次上(shang)会；保荐机构(gou)为国新证券股份有限公司。
科隆新材(cai)此前于2024年9月23日首次上(shang)会，但却(que)遭暂缓审(shen)议。
公司总部位于陕西(xi)咸阳，主要从(cong)事液压(ya)组合密封(feng)件和(he)液压(ya)软管等(deng)橡塑新材(cai)料(liao)产品(pin)的研(yan)产销以及煤(mei)矿辅助(zhu)运输设备的整车设计、生(sheng)产、销售和(he)维(wei)修。
科隆新材(cai)前身科隆研(yan)究所成立于1996年1月16日，是由邹威文、邹威宁、王(wang)伟及王(wang)勇胜4名(ming)自(zi)然人出资设立并挂靠在科隆实业名(ming)下的集体所有制企业，2007年科隆研(yan)究所与科隆实业解除挂靠关系。
针对上(shang)述情况，监管层曾在第一轮问询中要求公司说明其前身科隆研(yan)究所改制前与科隆实业间的权利义务关系，并说明改制阶段科隆实业、咸阳市人民政府、陕西(xi)省人民政府对科隆研(yan)究所改制、挂靠关系解除、是否涉及国有资产与集体资产的确认效力及合规性。
科隆新材(cai)回复称，科隆研(yan)究所在改制前与科隆实业之间的权利义务关系为挂靠关系，形式上(shang)虽(sui)为挂靠科隆实业的集体所有制企业，但实质为自(zi)然人出资设立的企业。改制阶段经各方确认合法有效。
截至招股说明书签署日，邹威文、穆倩夫妇二人合计持有公司51.34%的股份，为公司控股股东、实际控制人。
邹威文出生(sheng)于1968年4月，本科学历。曾在西(xi)北(bei)橡胶(jiao)塑料(liao)研(yan)究设计院有限公司、科隆研(yan)究所工作多年。2009年创办科隆有限，目前任公司董事长。
穆倩于1972年9月出生(sheng)，高中学历。曾任科隆研(yan)究所会计，后历任科隆有限监事、董事；2015年6月至今(jin)，任公司董事。
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立足煤(mei)炭行(xing)业，拓展军工、风电和(he)高铁等(deng)行(xing)业
科隆新材(cai)主要产品(pin)为液压(ya)组合密封(feng)件、液压(ya)软管等(deng)橡塑新材(cai)料(liao)产品(pin)以及煤(mei)矿辅助(zhu)运输设备，主要围绕煤(mei)炭行(xing)业开展业务，同时向(xiang)军工、风电和(he)高铁等(deng)符合国家发展战略的行(xing)业延伸(shen)。
在煤(mei)炭行(xing)业，一是向(xiang)煤(mei)矿企业和(he)煤(mei)机生(sheng)产企业销售液压(ya)支架等(deng)大型(xing)煤(mei)机使用(yong)的液压(ya)组合密封(feng)件和(he)液压(ya)软管等(deng)多种橡塑产品(pin)，主要应用(yong)于煤(mei)机设备的新机装(zhuang)备和(he)旧机维(wei)修更换；
二是向(xiang)大型(xing)煤(mei)矿和(he)煤(mei)矿配套服(fu)务企业销售用(yong)于运输液压(ya)支架等(deng)井下设备和(he)物资的煤(mei)矿辅助(zhu)运输设备，同时提供设备的定(ding)期维(wei)修和(he)零部件更换和(he)销售服(fu)务。
在军工、风电和(he)高铁等(deng)行(xing)业，公司主要以销售橡塑新材(cai)料(liao)产品(pin)为主，根(gen)据不(bu)同行(xing)业客户需求，公司橡塑产品(pin)可分为密封(feng)类、软管类和(he)其他橡塑类等(deng)。
橡塑新材(cai)料(liao)产品(pin)是公司核心竞争优(you)势产品(pin)，占主营业务收入比重超(chao)过50%；其中液压(ya)组合密封(feng)件和(he)液压(ya)软管是主要产品(pin)。
煤(mei)矿辅助(zhu)运输设备占主营业务收入30%左右，已成为主营业务收入重要组成部分。
公司业务结构(gou)，来源招股书
液压(ya)密封(feng)件行(xing)业方面，根(gen)据中国液压(ya)气动密封(feng)件工业协会数据，2021年，我国液压(ya)气动密封(feng)行(xing)业及液压(ya)行(xing)业规模以上(shang)企业分别实现工业总产值1551亿元(yuan)、863亿元(yuan)，分别较上(shang)年增长16.53%、19.20%，液压(ya)气动行(xing)业产值整体保持稳定(ding)增长。
液压(ya)软管行(xing)业方面，2023年度，国内煤(mei)机行(xing)业液压(ya)软管增量和(he)维(wei)修市场规模约为21.18亿元(yuan)至7.06亿元(yuan)，公司整体市场占有率约在4.69%至6.00%之间，钢丝缠绕胶(jiao)管市场占有率约为4.14%，市场占有率进一步提升。
煤(mei)矿设备行(xing)业方面，根(gen)据相关统计数据，2023-2025年综采设备市场空(kong)间预计分别为615亿元(yuan)、586亿元(yuan)、597亿元(yuan)，合计对应市场空(kong)间将达到1798亿元(yuan)。
不(bu)过，公司未来的拓展方向(xiang)在于军民两用(yong)材(cai)料(liao)领域，从(cong)公司募集资金用(yong)途就能看出来，科隆新材(cai)此次公开发行(xing)募集资金计划用(yong)于军民两用(yong)新型(xing)合成材(cai)料(liao)液压(ya)管生(sheng)产线(xian)建设项(xiang)目、研(yan)发中心建设项(xiang)目以及数字化工厂建设项(xiang)目。
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监管层在首次上(shang)会时重点关注应收账款的问题
财务数据方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（简称“报告期”），公司营业收入分别为3.13亿元(yuan)、3.29亿元(yuan)、4.42亿元(yuan)和(he)2.07亿元(yuan)，整体呈增长趋势；同期分别实现净利润6612万元(yuan)、5197万元(yuan)、8337万元(yuan)、2991万元(yuan)。
针对2023年公司业绩的大幅增长，监管层曾在第三轮问询中让公司做出解释：结合行(xing)业变动趋势、新机装(zhuang)备和(he)旧机维(wei)修两类需求变动情况，说明2023年公司液压(ya)组合密封(feng)件、液压(ya)软管收入增速显(xian)著高于上(shang)年的变动趋势与2023年全(quan)国煤(mei)炭产量增速较上(shang)年显(xian)著放缓的趋势不(bu)匹配的原因(yin)。
科隆新材(cai)答复称，橡塑新材(cai)料(liao)产品(pin)需求受煤(mei)炭产量及增速、煤(mei)炭产业转型(xing)升级(ji)和(he)下游煤(mei)机行(xing)业景(jing)气程(cheng)度等(deng)多种因(yin)素影响，与煤(mei)炭产量增速无(wu)简单线(xian)性关系。煤(mei)炭产量基数大，公司作为零配件厂商(shang)业务规模相对较小，基数大小差(cha)异使得增速变动可比性弱。
2023年新机装(zhuang)备和(he)旧机维(wei)修需求旺盛，下游煤(mei)机设备相关上(shang)市或(huo)拟上(shang)市公司亦存在销售量或(huo)销售额(e)增速大幅快于2022年情形，该类情形较为常规。
据招股书，科隆新材(cai)2024年预计实现营业收入4.75亿元(yuan)至4.99亿元(yuan)，较2023年预计增长幅度为7.55%至12.98%；预计实现扣除非经常性损(sun)益后的归属于母公司所有者的净利润为7880万元(yuan)至8410万元(yuan)，较2023年预计增长幅度为2.83%至9.74%。
报告期主要财务指(zhi)标，来源：招股书
报告期内，公司主营业务毛(mao)利率分别为38.94%、36.13%、41.20%和(he)38.74%；与同行(xing)业上(shang)市公司相比，公司毛(mao)利率不(bu)存在明显(xian)差(cha)异。
2022年毛(mao)利率有所下降主要是由于业务结构(gou)变化和(he)产品(pin)毛(mao)利率下降的影响；2023年毛(mao)利率止(zhi)跌回升，主要是由于规模效应的提升、主要原材(cai)料(liao)价格的下降以及更长使用(yong)寿命、更高性能产品(pin)的开发应用(yong)等(deng)因(yin)素影响。
公司毛(mao)利率与同行(xing)对比，来源：招股书
科隆新材(cai)的主要客户为大型(xing)煤(mei)矿和(he)煤(mei)机企业，目前已与陕煤(mei)集团、郑煤(mei)机、北(bei)煤(mei)机、平煤(mei)机、中国神华、山东能源等(deng)煤(mei)炭或(huo)煤(mei)机行(xing)业头部公司及其下属企业建立了(le)长期稳定(ding)的合作关系，煤(mei)炭行(xing)业业务稳固。
报告期内，公司对前五大客户（合并口径）的销售收入占比均超(chao)过了(le)50%，客户集中度相对较高。
值得注意的是，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为2亿元(yuan)、2.05亿元(yuan)、2.43亿元(yuan)和(he)2.7亿元(yuan)，应收账款余(yu)额(e)较大；最近三年末，公司应收账款余(yu)额(e)占当年营业收入的比例均超(chao)过了(le)60%。
监管层在9月23日的上(shang)市委(wei)审(shen)议会议上(shang)，让公司说明报告期各期信用(yong)期外相关应收账款坏账计提是否充分。科隆新材(cai)解释称，报告期内，公司应收账款规模变动合理、账龄短(duan)、期后回款情况良好，应收账款账龄主要集中在1年以内，计提比例合理、坏账计提充分，期后回款情况良好，坏账准备的计提政策(ce)与同行(xing)业可比公司不(bu)存在重大差(cha)异。